dcf-valuation — 折现现金流估值（DCF-valuation）

DCF估值工具

从定性+定量两个维度评估公司价值，支持两种估值方法并行计算。

工作流程 搜集数据：搜索目标公司的财务数据（近5年营收、净利润、净利率、经营现金流、货币资金、负债、市值、股本、分红） 数据时效校验：确认使用最新年报数据（基准年必须是最新报告期），若已有旧分析报告需检查年份是否过期 定性分析：按 references/qualitative.md 框架分析商业模式、行业空间、竞争格局、财务质量 定量计算：运行 scripts/dcf_calc.py --method 机器人h 同时计算两种方法 输出报告：定性结论 + 传统DCF三情景 + PE退出法三情景 + 综合判断 文件生成校验：写文件后立即检查文件是否真实存在指定目录 通知用户：告知本地文件路径 两种估值方法 方法一：传统DCF（Gordon永续模型）

原理：10年FCF折现 + 永续终值折现

内在价值 = Σ(FCF_t / (1+r)^t) + TV/(1+r)^10 + 净现金 TV = FCF_10 × (1+g) / (r-g) # Gordon永续模型

适用场景：成熟稳定企业、现金流可预测、愿意给永续假设

参数：

参数 保守 中性 乐观 折现率(r) 9-10% 8-9% 7-8% 永续增长率(g) 3% 3-4% 4% FCF/净利润 85-90% 88-92% 90-95% 方法二：段永平式PE退出法

原理：不依赖永续折现，直接问"10年后能赚多少？给多少PE？"

内在价值 = (净利润_10年 × 退出PE + 分红累计折现 + 净现金) / (1+r)^10

核心逻辑：

折现率(r) = 机会成本 = 你拿着现金存银行能赚多少（国债/定存利率，当前约1.5%） 不做永续假设，终值 = 10年后净利润 × 合理PE 段永平认为：参数越少，错的概率越小

优势：不依赖永续增长率假设，参数直观易验证 风险：对10年后PE和增速判断依赖主观

适用场景：高确定性、现金流稳定、有分红习惯的优质企业

定性分析要点

见 references/qualitative.md

财务质量检查 经营现金流/净利润 > 80% → 真金白银 FCF/净利润 → 资本开支大不大 净现金 = 货币资金 - 有息负债 分红率+分红绝对额是否稳定 定量计算参数 必需参数 参数 说明 来源 base_revenue 基准年营收（亿） 最新年报 base_profit 基准年净利润（亿） 最新年报 net_cash 净现金（亿） 货币资金-有息负债 total_分享s 总股本（亿股） F10 current_market_cap 当前市值（亿） 实时行情 current_price 当前股价（元） 实时行情 dividend_ratio 分红比例 近3年平均 传统DCF三情景 参数 保守 中性 乐观 revenue_growth 低增速 中增速 高增速 net_margin 净利率下限 净利率中枢 净利率上限 fcf_ratio 85-90% 88-92% 90-95% discount_rate 9-10% 8-9% 7-8% terminal_growth 3% 3-4% 4% PE退出法三情景 参数 保守 中性 乐观 profit_growth 年均5% 年均8% 年均10%+ exit_pe 15x 20x 25x discount_rate 3%（稳健机会成本） 1.5%（国债利率） 1.5%（机会成本） dividend_ratio 70% 75% 80% 两种方法的核心差异 传统DCF 段永平PE退出法 折现率 7-10%（含股权风险溢价） 1.5-3%（机会成本） 终值依赖 Gordon永续（占60-80%） 10年后PE（可控） 本质 数学模型 商业判断 适用 任何企业 高确定性+稳定分红 风险 永续增长率微调导致结果剧变 10年增速+PE主观 保存路径

默认保存到用户本地工作目录：{user_workspace}/投资/ 可由用户自定义配置。

文件命名：{股票名称}_DCF估值_{YYYY-MM-DD}.md

使用示例 python3 scripts/dcf_calc.py --json '{ "stock_name": "贵州茅台", "base_revenue": 1720.5, "base_profit": 823.2, "net_cash": 1500, "total_分享s": 12.52, "current_market_cap": 17219, "current_price": 1375, "dividend_ratio": 0.75, "scenarios": { "保守": { ... }, "中性": { ... }, "乐观": { ... } }, "pe_exit_scenarios": { "保守": { "profit_growth": [...], "exit_pe": 15, "discount_rate": 0.03 }, "中性": { "profit_growth": [...], "exit_pe": 20, "discount_rate": 0.015 }, "乐观": { "profit_growth": [...], "exit_pe": 25, "discount_rate": 0.015 } } }'