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Sears——邮购目录帝国的陨落 概述 Sears 曾是美国最大零售商，其邮购目录被誉为“消费者圣经”。1886 年从邮购手表起家，巅峰时目录超 500 页，年营收逾 500 亿美元。面对 Walmart 折扣模式与 Amazon 电商冲击，2018 年申请破产。
历史时间线 1886 — Richard Warren Sears 开启邮购手表业务 1888 — 首本 Sears 邮购目录发布 1925 — 第一家实体店开业 1950s-1980s — 巅峰期，Sears 为全美最大零售商 1981 — 收购 Dean Witter（金融）与 Coldwell Banker（地产），多元化 2005 — 被 Kmart 收购，组建 Sears Holdings 2005-2018 — Eddie Lampert 主政，关店数百，出售品牌 2018 — 申请 Chapter 11 破产 2020s — 门店仅剩数百
商业模式（衰退分析） 邮购目录：1880s-1990s，堪称“19 世纪的 Amazon” 百货商店：全品类、全价位一站式购物 衰退原因：① Walmart 低价竞争；② 电商便捷；③ 管理层拒投门店升级与数字化；④ 核心品牌被拆分出售
Eddie Lampert 争议 对冲基金背景：ESL Investments 创始人，擅长资产剥离而非运营 内部竞争：让各业务单元互抢资源 资产出售： Craftsman、Kenmore、Lands' End 等核心品牌被卖 2019 — Transformco 接手剩余 Sears 与 Kmart 门店
关键数据 巅峰门店：>3,500 家 巅峰年收入：>500 亿美元 2005 Kmart 收购价：110 亿美元 2018 破产时门店：约 700 家 2024 剩余门店：约 20 家
有趣事实 Sears 邮购目录最厚超 500 页，SKU 逾 10 万——堪比今日 Amazon 目录 Sears 曾拥有美国最大邮购仓库——芝加哥 40 英亩，雇员过万